為進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)注冊(cè)制下保薦承銷(xiāo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)投行業(yè)務(wù)）的監(jiān)管，督促證券公司認(rèn)真履職盡責(zé)，更好發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”作用，為穩(wěn)步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革積極創(chuàng)造條件，日前證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》），對(duì)相關(guān)工作做出全面部署和安排。

一、制定背景

注冊(cè)制改革是黨中央、國(guó)務(wù)院做出的重大戰(zhàn)略決策部署，是這一輪全面深化資本市場(chǎng)改革的“牛鼻子”工程，是證監(jiān)會(huì)當(dāng)前和今后一段時(shí)期的中心任務(wù)。中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)是注冊(cè)制平穩(wěn)實(shí)施的重要基礎(chǔ)，是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要切入點(diǎn)和著力點(diǎn)。證券公司作為資本市場(chǎng)最重要的中介機(jī)構(gòu)，督促其歸位盡責(zé)，對(duì)于提高上市公司質(zhì)量，確保注冊(cè)制順利實(shí)施具有重要意義。

注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，證券公司內(nèi)控水平和投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量總體有所提升，但也暴露出不少問(wèn)題。一些證券公司尚未真正具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”，項(xiàng)目遴選不審慎，核查把關(guān)不嚴(yán)格，內(nèi)部控制不完善，“帶病申報(bào)”、“一查就撤”等問(wèn)題較為突出，影響上市公司質(zhì)量和行業(yè)形象。這既有證券公司內(nèi)控意識(shí)薄弱、公司治理不健全的原因，也有監(jiān)管機(jī)制不完善、監(jiān)管規(guī)則不健全的原因。為此，有必要綜合施策，標(biāo)本兼治，既針對(duì)當(dāng)前突出問(wèn)題出重拳、下狠手，整治證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量差、把關(guān)不嚴(yán)的問(wèn)題，又要著眼行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展統(tǒng)籌考慮，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，優(yōu)化投行業(yè)務(wù)發(fā)展生態(tài)，推動(dòng)證券公司持續(xù)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，為注冊(cè)制改革提供堅(jiān)實(shí)保障。

二、《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要內(nèi)容

《指導(dǎo)意見(jiàn)》以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹黨的十九屆五中全會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，緊緊圍繞打造規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)總目標(biāo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”，完善體制機(jī)制，著力提升監(jiān)管有效性，督促證券公司主動(dòng)歸位盡責(zé)，夯實(shí)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，針對(duì)注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量普遍不高、制度規(guī)則體系不夠健全、市場(chǎng)約束機(jī)制不夠有力等突出問(wèn)題，堅(jiān)持突出重點(diǎn)、依法監(jiān)管、標(biāo)本兼治三項(xiàng)原則，從監(jiān)管、機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)三個(gè)維度提出重點(diǎn)工作任務(wù)，力求應(yīng)實(shí)盡實(shí)，同時(shí)對(duì)明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界等一些長(zhǎng)期性、復(fù)雜性問(wèn)題提出工作思路，逐步推進(jìn)。一是明確監(jiān)管的內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)、責(zé)任分工，著力解決監(jiān)管什么、如何監(jiān)管的問(wèn)題；二是明確機(jī)構(gòu)責(zé)任、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，著力解決機(jī)構(gòu)怎么做、如何增強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控的內(nèi)生動(dòng)力問(wèn)題；三是明確建立機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，著力解決如何提升市場(chǎng)約束力問(wèn)題。同時(shí)，在監(jiān)管執(zhí)行機(jī)制上做了相應(yīng)的規(guī)制和安排，即對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法問(wèn)責(zé)和自我監(jiān)督，以及通過(guò)科技手段提升監(jiān)管有效性。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》主要工作任務(wù)包括以下五個(gè)方面。

一是建立健全工作機(jī)制，提升監(jiān)管合力。證監(jiān)會(huì)建立由會(huì)機(jī)關(guān)部門(mén)、證監(jiān)局、自律組織共同參與的投行業(yè)務(wù)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，加強(qiáng)投行業(yè)務(wù)監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善機(jī)構(gòu)監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管、行政監(jiān)管與自律監(jiān)管、日常監(jiān)管與稽查執(zhí)法的協(xié)作配合，提升監(jiān)管合力和監(jiān)管效能。

二是完善制度規(guī)則，提升監(jiān)管和執(zhí)業(yè)的規(guī)范化水平。按照“尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征”的三原則，強(qiáng)化投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，完善信息披露、盡職調(diào)查、工作底稿等投行業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。堅(jiān)持重要性原則，完善首發(fā)企業(yè)輔導(dǎo)驗(yàn)收、現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等監(jiān)管制度，建立債券審核注冊(cè)環(huán)節(jié)現(xiàn)場(chǎng)檢查制度。進(jìn)一步厘清證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等各中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約的機(jī)制。

三是全面強(qiáng)化立體追責(zé)，凈化市場(chǎng)生態(tài)。擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，應(yīng)依法組織核查，堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”的行為。建立投行業(yè)務(wù)違規(guī)問(wèn)題臺(tái)帳，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目撤否率高、公司債券違約比例高、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)低、市場(chǎng)反映問(wèn)題較多的證券公司開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)檢查。前移問(wèn)責(zé)關(guān)口，交易所對(duì)違規(guī)行為及時(shí)采取自律措施。加大行政監(jiān)管力度，機(jī)構(gòu)罰與個(gè)人罰并重，用好“資格罰”等硬措施，強(qiáng)化“經(jīng)濟(jì)罰”，并用好行政處罰、刑事追責(zé)、民事賠償?shù)仁侄巍?/span>

四是做實(shí)“三道防線”，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制。壓實(shí)證券公司主要負(fù)責(zé)人、高管的管理責(zé)任。落實(shí)對(duì)投行業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)責(zé)任人員穿透式監(jiān)管和全鏈條問(wèn)責(zé)。強(qiáng)化內(nèi)控部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)的制衡，建立內(nèi)控部門(mén)對(duì)業(yè)務(wù)人員的質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制。嚴(yán)禁業(yè)務(wù)人員薪酬與項(xiàng)目收入直接掛鉤。

五是完善激勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)證券公司主動(dòng)歸位盡責(zé)。推動(dòng)建立證券公司執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)證券公司業(yè)務(wù)開(kāi)展、質(zhì)量控制和公司治理情況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。推動(dòng)建立投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)及監(jiān)管全鏈條、全周期電子檔案化，做到全程留痕、實(shí)時(shí)評(píng)價(jià)、定期匯總，對(duì)外公開(kāi)評(píng)價(jià)結(jié)果。突出“獎(jiǎng)優(yōu)限劣”，根據(jù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)證券公司及項(xiàng)目實(shí)施分類(lèi)審核、分類(lèi)監(jiān)管。調(diào)整優(yōu)化證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)中投行業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。完善違規(guī)信息公示機(jī)制。強(qiáng)化廉潔從業(yè)監(jiān)管和行業(yè)文化建設(shè)。

三、貫徹落實(shí)

《指導(dǎo)意見(jiàn)》自公布之日起施行。證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)各單位、部門(mén)將根據(jù)各自職責(zé)認(rèn)真落實(shí)，在實(shí)施過(guò)程中廣泛聽(tīng)取各方面意見(jiàn)建議，充分把握好監(jiān)管的力度和節(jié)奏，做到監(jiān)管到位不越位，相互補(bǔ)位，形成合力。督促各證券公司認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，深入理解注冊(cè)制改革理念，深刻認(rèn)識(shí)“看門(mén)人”的職責(zé)定位，按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求，堅(jiān)守專(zhuān)業(yè)服務(wù)本位，切實(shí)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，有效發(fā)揮核查把關(guān)作用；切實(shí)提升保薦、定價(jià)、承銷(xiāo)等核心能力，同時(shí)服務(wù)好融資方和投資方兩方面；切實(shí)增強(qiáng)對(duì)監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管原則的敬畏，主動(dòng)增強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，大力弘揚(yáng)“合規(guī)、誠(chéng)信、專(zhuān)業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化。

促進(jìn)證券公司投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程和長(zhǎng)期工作，需要有關(guān)方面進(jìn)一步凝聚共識(shí)、發(fā)揮合力、常抓不懈。下一步，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，做實(shí)做細(xì)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管的各項(xiàng)工作，全面深化資本市場(chǎng)改革，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。