金融部門向企業(yè)讓利，主要包括三種方式：一是通過降低利率讓利，二是直達(dá)貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費(fèi)讓利。預(yù)計(jì)金融系統(tǒng)今年全年向企業(yè)讓利1.5萬億元。在讓利的同時，也要提高效率，做到“科學(xué)合理”，既保障好銀行股東利益，更牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。

近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，進(jìn)一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實(shí)施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔(dān)保信用貸款、減少銀行收費(fèi)等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。

金融系統(tǒng)通過什么方式向企業(yè)讓利？向企業(yè)讓利1.5萬億元，錢從哪來？銀行能扛得住嗎？對此，金融業(yè)內(nèi)議論紛紛。業(yè)內(nèi)專家表示，金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)讓利是合理的，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)與企業(yè)是共生共榮關(guān)系，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也是金融機(jī)構(gòu)職責(zé)所在。此外，金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)讓利，也要提高效率，做到“科學(xué)合理”，既保障好銀行股東的利益，更牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。

推動融資成本再降

中國銀行研究院高級研究員李佩珈認(rèn)為，小微企業(yè)融資難、融資貴問題一直是各方關(guān)注的重點(diǎn)。此次國務(wù)院常務(wù)會議鼓勵金融系統(tǒng)合理讓利于企業(yè)，主要也是為了推動降低企業(yè)融資成本。實(shí)際上，當(dāng)前企業(yè)貸款利息成本已降至歷史低位。

“數(shù)據(jù)顯示，今年一季度金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率為5.08%，與去年同期相比，下降0.61個百分點(diǎn)，為2007年以來的歷史次低點(diǎn)，僅高于2016年12月份?！崩钆彗毂硎?，在債券發(fā)行利率方面，今年4月份企業(yè)債發(fā)行加權(quán)平均利率曾下降至4.07%的歷史低位。

在業(yè)內(nèi)看來，此次國務(wù)院常務(wù)會議首次明確金融讓利實(shí)體的目標(biāo)規(guī)模，可見今年的情況與往年有很大不同。今年以來，受新冠肺炎疫情沖擊，大量中小微企業(yè)受到波及，為保就業(yè)、保民生，一季度各類金融支持中小微企業(yè)的政策加速落地。

從貨幣政策看，上半年已推出了一系列強(qiáng)有力的支持措施，包括三次降低存款準(zhǔn)備金率、增加1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度、出臺小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃、實(shí)施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等。

李佩珈認(rèn)為，結(jié)合全球低利率環(huán)境、疫情之下企業(yè)發(fā)展需求以及小微企業(yè)融資感受等因素綜合來看，降低企業(yè)綜合融資成本仍有必要。對于銀行來說，如何讓利最關(guān)鍵？一是銀行讓渡盈利以降低企業(yè)貸款利率和各類收費(fèi)項(xiàng)目；二是降低銀行融資成本，在保持銀行盈利基本不變前提下，促進(jìn)企業(yè)融資成本下降。

多方協(xié)同“合理讓利”

6月初，中國人民銀行會同中國銀保監(jiān)會等多個部委共同出臺的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》明確要求，全國性銀行要合理讓利，確保中小微企業(yè)貸款覆蓋面明顯擴(kuò)大，綜合融資成本明顯下降。全國性銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)優(yōu)惠力度不低于50個基點(diǎn)，5家大型國有商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速高于40%，開發(fā)性、政策性銀行要把3500億元專項(xiàng)信貸額度落實(shí)到位，以優(yōu)惠利率支持中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

上述指導(dǎo)意見針對的是全國性銀行，尤其是大型銀行和開發(fā)性、政策性銀行。除了大型銀行和有實(shí)力的股份制商業(yè)銀行，還有大量中小銀行，也是服務(wù)中小微企業(yè)的主力。有研究機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，2019年我國上市銀行全部凈利潤接近1.7萬億元，銀行業(yè)全部利潤約為2萬億元，要在今年實(shí)現(xiàn)1.5萬億元讓利，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)壓力不小。

單純靠銀行壓降資產(chǎn)端利率會讓大量中小金融機(jī)構(gòu)面臨虧損，而且金融風(fēng)險(xiǎn)上升不符合“合理讓利”原則。國信證券研報(bào)認(rèn)為，1.5萬億元的讓利空間或難完全由銀行業(yè)獨(dú)自承擔(dān)。

浙商證券近日發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)“合理讓利”，是在保持銀行商業(yè)可持續(xù)前提下，向?qū)嶓w讓利。維持銀行商業(yè)可持續(xù)，銀行收入端下降，那么成本端也必須下降。建議監(jiān)管部門可通過降準(zhǔn)、定向工具乃至降息來騰挪空間。

對于多數(shù)商業(yè)銀行來說，目前正努力在實(shí)現(xiàn)利潤增長與向企業(yè)讓利兩者之間尋求平衡。

建設(shè)銀行行長劉桂平表示，疫情對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理會產(chǎn)生影響，建行將通過精細(xì)化管理，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，同時通過強(qiáng)化定價(jià)管理能力和利率風(fēng)險(xiǎn)管控能力，有信心在比較困難的情況下，盡力保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。

推動各項(xiàng)政策落地

對于1.5萬億元的構(gòu)成，中國人民銀行行長易綱近日在陸家嘴論壇上作了介紹。他說，今年以來金融部門向企業(yè)讓利，主要包括三種方式：一是通過降低利率讓利，二是直達(dá)貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費(fèi)讓利。預(yù)計(jì)金融系統(tǒng)今年全年向企業(yè)讓利1.5萬億元。

從上述表述也能看出，讓利的主體顯然不僅是商業(yè)銀行。另外，6月18日，財(cái)政部成功招標(biāo)發(fā)行首批抗疫特別國債。財(cái)政部國庫司有關(guān)負(fù)責(zé)人6月17日表示，今年1萬億元抗疫特別國債將采用市場化方式，全部面向記賬式國債承銷團(tuán)成員公開招標(biāo)發(fā)行。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前4個月，公司信用債已發(fā)行4.6萬億元，同比增長46%。民營企業(yè)發(fā)債融資2700億元，發(fā)行量創(chuàng)近年新高。

不過，在讓利的同時，也要注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。易綱明確提出，疫情應(yīng)對期間的金融支持政策具有階段性，要注重政策設(shè)計(jì)激勵相容，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，要關(guān)注政策的“后遺癥”，總量要適度，并提前考慮政策工具適時退出。

業(yè)內(nèi)人士建議，讓更多政策性金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)讓利企業(yè)的功能，同時加大財(cái)政政策與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)銜接，更好服務(wù)中小企業(yè)。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英表示，金融系統(tǒng)為企業(yè)合理讓利的具體措施，要綜合政策性金融、開發(fā)性金融、商業(yè)性金融的支持作用，做到以下三個結(jié)合。一是堅(jiān)持政策性金融與普惠性金融工具相結(jié)合，加大金融對企業(yè)的精準(zhǔn)支持，實(shí)現(xiàn)融資成本普降，從規(guī)模上增加資金供給，降低企業(yè)融資成本。二是堅(jiān)持直接融資與間接融資相結(jié)合。不僅要加強(qiáng)傳統(tǒng)銀行對企業(yè)的信貸支持力度，還要構(gòu)建強(qiáng)大的資本市場，通過科創(chuàng)板等注冊制加大對企業(yè)的直接金融支持。三是堅(jiān)持傳統(tǒng)金融與現(xiàn)代金融相結(jié)合。疫情沖擊下更要利用現(xiàn)代金融科技支持企業(yè)。另外，在財(cái)政政策上，促進(jìn)減稅降費(fèi)政策落地見效，為市場主體減負(fù)。